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从足球教练到千亿潮玩帝国

1987年，河南新乡商贩家庭出身的王宁，从小在杂货铺摸爬滚打，练就一身生意经。高中毕业那年，他靠足球特长在广场办起暑期班，硬是忽悠来十几个学员，赚到人生第一桶金——几百块。

2005年，王宁用二手DV拍校园纪录片刻成光盘《Days Studio》，首批1000张半天卖光，狂赚几万块！可惜视频网站兴起后生意黄了，他转头开起创意格子铺，却因模仿者扎堆卷到血本无归。

2010年，王宁在香港受精品店启发，回北京开潮流杂货店“泡泡玛特”，结果店员跑光、自己蹬三轮拉货。2012年，走投无路的他给投资人麦刚发邮件，换来三天酒吧鏖战，拿下200万救命钱。他放话：“麦哥当吴宗宪，我当周杰伦！”

2014年，王宁在日本抢下丑萌玩具Sonny Angel代理权，靠盲盒让销售额暴涨30%。两年后版权突遭收回，他绝地反击，微博投票锁定香港设计师的Molly形象，59元盲盒引爆女性市场：“女生能买出一个产业！”

2020年泡泡玛特港股上市，市值破千亿，王宁身家超400亿。2022年股价暴跌九成，他转头扎进海外，让韩国首尔、泰国大妈为Labubu疯狂排队。如今他蹬着三轮车的影子，正把“中国式快乐”卖向全球：“我们卖的不是玩具，是情绪。”

王宁的故事，像极了一场真人版“大富翁”—从格子铺到千亿帝国，他赌对了潮流、IP和人性对惊喜的渴望。

从“盲盒依赖”到“IP全球化”

从东亚试水到全球扩张

首站韩国：文化相近的试验田

2018年，泡泡玛特通过经销商试水韩国市场，2020年在首尔开设首家海外直营店。韩国作为东亚潮流文化枢纽，为后续拓展东南亚及欧美市场积累经验。

泰国市场的“Labubu神话”

2023年，泡泡玛特在泰国推出本土IP CRYBABY（由泰国艺术家设计）和 Labubu（北欧精灵形象），结合泰国顶流明星Lisa和公主的带货效应，引发抢购热潮。曼谷门店首日销售额破200万元，Labubu隐藏款二手价炒至500元。

欧美加速：直营门店与本地化运营

2024年，泡泡玛特在伦敦哈罗德百货开设快闪店，销售限量版Labubu联名产品，设计师签售活动吸引粉丝排队。

截至2024年第三季度，海外门店增至114家（含合营），欧美市场通过DTC（直面消费者）模式强化品牌认知，法国、荷兰首店结合当地文化设计IP陈列。

IP驱动与渠道深耕

IP本土化与全球联名

在东南亚主推Labubu和CRYBABY，欧美则结合《海泽王》等国际IP联名，增强文化适配性。

推出《哪吒之魔童闹海》联名盲盒，国内销售额破千万，海外同步发行，借助影视IP热度拉动增长。

渠道优化：直营为主，线上线下联动

海外营收中，线下渠道占比超60%（国内为57.88%），通过直营店提升毛利率（海外毛利率64.9%，高于国内的61.3%）。

线上布局Shopify、亚马逊等平台，2024年第三季度电商收入同比增长135%-140%，抖音海外版（TikTok）成为增长新引擎。

成效与挑战

业绩爆发：海外成增长引擎

2024年上半年，海外营收13.51亿元，同比大增259.65%，占总营收30%；东南亚市场同比增长478.3%，贡献超5亿元。

摩根士丹利预测，2026年海外收入占比将达55%，利润率进一步提升。

资本市场的认可与隐忧

2024年股价累计涨幅超250%，市值突破1800亿港元，花旗、大摩等机构持续看好。

王宁及高管在高点套现超15亿港元引发争议，但市场仍看好海外业务潜力。

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